標籤: 借貸

雖然近日推售的新盤規模未及早前般大型，但樓市熱潮似乎未有退減，售價處仍出現認購人龍。

第一太平戴維斯測量師陳超國接受《經濟通通訊社》訪問時表示，新盤銷情佳，主要因整體投資氣氛良好，而且銀行資金充裕令借貸利息低企，再加上付款方式優惠，令投資者有空間圖利，故對銷情有所支持，加上未來土地供應緊張的因素未有改變。

他認為，投資者目前入市比重不逾一半，仍屬健康水平，目前看不到基本因素有所改變，相信新盤熱潮可望持續，直到加息周期重臨才會逆轉。

陳超國表示，目前一手樓價未低於二手樓價水平，因為一手樓用料設計較優質及新穎。雖然現時發展商「貼市」推售，倘若市場氣氛佳，可望帶動二手樓價上升，目前二手成交活躍，樓價亦已見升勢。由於過去一段較早時間未有樓盤推出，故囤積了相當購買力，目前尚未看到有耗盡情況。

他預期，發展商下半年仍會積極推盤，以捕捉樓市向好氣氛，相信不會有割價求售情況出現。

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理文造紙宣布，於上周五（１２日）向持有其發行於２０１２年８月１６日到期之８％Ａ類優先票據及於２０１２年８月１６日到期之８％Ｂ類優先票據持有人發出書面通知，集團將在下月３１日或之前償還全部未付之票據本金金額。

集團表示，票據提早償還之收購價相等於１００％累計本金金額５０００萬美元    加上償還當天應計及未付之利息，集團將以經營現金流量及現有銀行借貸支付提早償還款項，而票據在償還後會立即被註銷。

集團認為，由於需支付票據之利息票面息率高於其現有的銀行借貸，所以認為提早償還及註銷票據合符商業利益。

瑞士再保險經濟研究及諮詢部亞太區主管黃碩輝於記者會表示，今年首季進行的《瑞士再保險０９年亞太區風險取向調查》結果顯示，有６４％受訪本港中小企，視金融危機為發展業務的機遇，樂觀情度僅次於中國大陸及印度受訪者。他又指，７１％本港中小企認為，若能有助業務迅速增長，他們非常願意增加借貸。

不過，調查結果發現，６８％本港受訪者期望透過內部增長，而非收購來實現業務擴張，而７０％受訪者不願拓展新產品或業務，黃氏指出，此種保守態度，在亞太區非常普遍。

他表示，該行調查了亞太區中小企，以及調查年齡介乎２０歲至４０歲的管理層和領袖，本港中小企對商業風險取向相對較低。中小企風險取向指數（ＢＡＦＲＩ）錄得３２﹒１，於亞太區８個市場中排名第六，而中國區的ＢＡＦＲＩ值為３５﹒４，排名第二。

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金管會12日公布會計師事務所對雙卡利率訂價成本的查核結果，前10大信用卡發卡機構97年1月至98年2月營運成本占總成本比率50.35%，高於風險損失成本38.42%，而信用卡總成本率為17.77%，金管會坦言，信用卡利率營運成本所占比例偏高，已函請發卡機構檢討降低，另請雙卡發卡機構應確實落實持卡人差別利率訂價，達風險管理之效。

由於立法院日前一讀通過民法第205條修正案，將借貸最高約定利率從固定20%改為機動調整，即依央行短期融通利率加計年息9%，以目前利率水準雙卡利率上限將降至12.5%，而金管會主委陳冲最後也妥協，同意雙卡利率降至12.5%，只是此修正案至今仍在立院等待二、三讀。

為瞭解發卡銀行對雙卡利率訂價的成本結構，金管會日前要求信用卡循環信用餘額前10大發卡機構及現金卡放款餘額前3大發卡機構，委由非原簽證會計師事務所，核對利率成本結構。

根據金管會公布的雙卡利率成本結構查核結果，信用卡循環信用餘額前10大發卡機構信用卡的總成本率為17.77%，總成本包括資金、營運、風險損失等3大成本，其中營運成本最高，占總成本50.35%，風險損失成本占38.42%，資金成本占11.23%。

金管會表示，10大信用卡發卡銀行中，有 6家營運成本高於調查平均值，且都是本國銀行，已函請這6家發卡機構，應檢討降低其營運成本。

至於這次調查的10大信用卡發卡銀行，包括中國信託商銀、台新銀行、富邦銀行、國泰世華銀行、玉山銀行、聯邦銀行、遠東銀行、花旗銀行、荷蘭銀行、匯豐銀行等。

金管會指出，觀察信用卡的利率成本結構，營運成本最高，也是未來發卡銀行較有調降空間的成本項目，銀行經檢討後若認為有調降空間，可回饋給持卡人。

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中國高速傳動管理層昨於業績發布會上，再度否認早前選擇性披露遭GE（通用電氣）削減訂單信息，並稱GE只是暫時延緩風電齒輪交付時間。中傳動相信美國市場需求下滑可由內地訂單增長補足，公司今年風電設備計劃總產能6000兆瓦，較去年升七成。

08年中傳動總收入中過半來自風力發電齒輪傳動設備銷售收入。中傳動主席兼總經理胡曰明指出，金融風暴襲擊下，美國風電市場確實出現萎縮，「主要是由於資金流的問題，銀行借貸謹慎」。但他強調，美國之外，其他海外市場受影響程度微。即便剔除海外訂單下降的影響，公司目前手頭落實的訂單已有9000兆瓦，實現年產能6000兆瓦的目標沒有問題，且「海外與國內市場（風電設備）毛利差別不大」。

對於有記者質疑中傳動之前將GE減訂單信息，告知部分券商分析員，引起股價異常波動，構成選擇性披露。公司財務總監呂榮匡再予否認，而胡日明便指以後會注意多跟新聞記者做溝通。

匯控股價於收市競價時段懷疑遭基金大戶「嘜低」４元餘事件，市場有推測是由於基金大戶早已洞悉匯控除了會進行供股集資之外，而且供股定價跟宣布供股之前市價有十分大的折讓，因此捷足先登，暗地在市場借貸大量沽空，到匯控供股消息正式披露之後，借匯控市價與供股價之間明顯出現差距一再壓低匯控股價，企圖在低價補倉，因而有上述這明顯的「嘜價」行為。

數個月來匯控股份被基金大戶大量拋售，到宣布供股之前跌幅已超過３０％以上，當中當然不排除有大量的借貸空倉活動，但這方面數量究竟有多少，市場累積空倉的深度到了甚麼的程度，卻是完全欠缺數據可供參考。因此，投資者眼看著匯控股價大幅波動，但是卻摸不著邊際，捉摸不到基金大戶的真正動向，是看淡看好匯控的股價？還是在補淡倉？

造成有這上述的情況，顯然是跟本地市場股票沽空活動的透明度一向都是十分的低有關，國際證監組織（ＩＯＳＣＯ）的一個專責小組最近呼籲，各成員必須加強對於股票沽空活動的資訊披露與及提高有關活動監管的標準，這個建議，無疑最切合本地市場的需要，本地證監會的負責人去周初便即時作出反應，表示計劃增加對沽空交易的披露，務使基金的沽空交易分布情況能夠一目了然，反映規管當局能夠從善如流，有關措施必將獲得市場及投資者的歡迎。

惟其如此，在本地市場現有機制之下，要做到股票沽空交易活動的分布情況能夠一目了然，可不是一件容易的事，原因是本地市場現時股票沽空活動並非採取「無貨沽空」制度而是必須先借貨才可進行，然而股票借貸這一部分卻並非是由單一機構集中處理，而是要由擬進行沽空活動者自行籌借，這情況之下由於股票借貸業務大都由誇國大型投行所包攬，而且大多數都在境外其他地方進行，所以要洞悉個別股份沽空活動的深度與及大戶的股票借貸情況，可以說是無跡可尋，令市場的投資者都如同被蒙在五里霧中。

本地市場現行沽空活動的機制由於上述條件所限，因此投資者所獲得到的資訊只屬片面，甚至可以說是毫不具有參考的價值，為甚麼我這樣說？原因是現行機制規定投資者進行沽空，於向市場發出有關沽出指令的同時是必須予以申明有關賣盤乃是屬於沽空性質，然而機制卻並無規定有關沽空交易於回補之後必須向市場作出披露，因此投資者每天根據港交所所發布的個別股份沽空數量便其實只是能夠獲悉大户對個別股份看淡的動向，卻沒有資訊可以得悉大戶空倉之後是否已經回補，與及何時回補？個別股份市場累積的沽空數量深度如何？這些都永遠是無法找得到答案，令現行市場沽空資訊的披露機制變成有等於無，對投資者並不真正具有啟示作用。

本地的證監會因應國際證監組織的呼籲，表示要增強對市場有關沽空活動的資訊披露，務使基金的沽空交易分布情況能夠更加一目了然，我相信他是早已注意到市場存在有我上述所說的這個情況，並且很有誠意作出改善。然而，在沽空活動有關股票借貸部分仍然未能夠納入由單一機構集中處理，與及讓中央股票借貸這個構思得到實現的股票無紙化真正能夠推行之前，這一切仍必將止於空談。