融資增加籌碼鬆動 小心為妙

8月以來加權指數累積跌幅約1.25％，使得今年以來的跌幅也擴大到6％以上。分析台股今年以來走勢，收盤高點在8,356點，低點在7,071點。

觀察近期融資水位有升高趨勢，據統計8月以來融資餘額增加近6.7％來到2,798億元，顯示籌碼面似乎轉入散戶，短線上籌碼可能會鬆動。

群益投信投資長吳文同表示，台股目前融資水位短線上似乎有偏高之虞，但觀察2007年10月的高點9,859點，當時融資餘額4,137億，今年前波8,395點高點當時融資餘額也才2,755億元，融資水位代表資金活水，高融資水位往往是指數向上的推手，融資餘額短期雖然漲幅6.7％，台股若要上攻，還要持續觀察資券變化。

吳文同表示，近1年台股加權指數曾兩次站上8,000點，分別在今年1與4月，但隨猜測之中，以現階段國際經濟狀況來看，對股市的影響恐將較為負面。

不過美國接下來是否會持續維持寬鬆貨幣政策，及美國聯準會主席柏南克接下來還會推甚麼經濟刺激方案，也都倍受市場關注，若有正面消息出現，將有機會激勵反彈。

雖然台股融資餘額緩步向上，並無短線過熱的情況，不過小型股狂飆且融資激增的現象顯見。

近期融資餘額張數激增的個股，包括友達（2409）、新光金（2888）、聯電（2303）、長榮航（2618）、奇美電（3481）、華新（1605）、勝華（2384）、東森（2614）等。

其中，友達因股價偏低，融資增加迅速；聯電為本周外資賣超第一名，籌碼由外資移至散戶手中，融資餘額大增，奇美電受面板價格下跌，法人爭相賣出，籌碼流入融資戶。

法人認為，投資人應注意融資餘額大增的個股走勢，股價因籌碼趨於凌亂，容易劇烈波動。

金控投資陸融資租賃業 將開放

金管會主委陳裕璋上任後，昨日首度邀金控董事長閉門「喝咖啡」，溝通意見。會後金管會表示，這兩天就會公布開放業者赴大陸投資金融相關機構，包括融資租賃公司。

此次金控業者和金管會主委的座談，焦點集中在第二階段ECFA協商金融部分的相關進度。金融業者提出，希望放寬國內銀行業進入大陸市場經營人民幣業務的限制，另外也希望放寬台灣保險業在大陸辦理的業務及放寬對台灣證券業的限制等等。陳裕璋正面回應，強調會審慎評估，會以不涉及修法的部分，優先檢討考量。

金管會副主委吳當傑昨日表示，來「喝咖啡」的業者，多半關心政府鬆綁金融業登陸限制的進展，包括子行、分行、參股「3選2」、參股投資以一家大陸金融機構為限等限制。

至於金管會何時進一步鬆綁登陸限制，吳當傑說，這必須視ECFA第2階段協商內容而定，再適時修正相關法規，並無具體時間表；但不涉及修法部分，可優先鬆綁開放。銀行局長桂先農透露，金融業者投資大陸融資租賃公司，這1、2天就會有「正面的結果」。

美國政府須大力支持抵押融資市場

歐巴馬政府周二邀請銀行業高管就政府在支持抵押融資市場方面所扮演的角色提供意見。雖然對於政府具體的支持力度方面存在分歧，但他們一致主張政府繼續大力支持11萬億美元的抵押融資市場。

有高管稱，一旦政府退出，數百萬美國人將無法從銀行獲取房貸。終止政府的資助將導致抵押借貸款率上升，將讓許\多美國人對購房望而卻步，並將令各銀行、抵押借貸款機構及房產中介遭受損失。

摩根士丹利的執行董事凱文-查韋爾斯(Kevin Chavers)在接受採訪中稱，政府須發揮對抵押融資市場的支持作用，不過將以另一種形式。

大多數高管同意，目前是時候將改革房利美和房地美提上日程。到目前為止，美國政府已為救助“兩房”耗資近1500億美元。

全球最大債券基金──太平洋投資管理公司(PIMCO)投資長葛羅斯(Bill Gross)建議，“兩房”應當正式並入政府，他還呼籲政府允許\數百萬房貸者自動再融資貸款，以幫助刺激美國經濟。

“兩房”的改革方案將是歐巴馬及其執政黨所面臨的一大政治挑戰。共和黨在兩房的經營管理方面做文章，銀行業雖然也與共和黨一起批評歐巴馬政府對華爾街銀行採取更嚴格的管制措施，但他們也支持政府在抵押融資市場繼續發揮重要作用。

美國財長蓋\特納(Timothy Geithner)表示，房利美和房地美的運作機制將徹底改變，它們不可能再像金融危機前那樣經營。他稱，“兩房”不是導致金融危機的唯一原因，但致使危機進一步惡化。

蓋\特納並未提供“兩房”退出市場的具體方案，政府預計將於明年出台相關改革方案。

英銀行研助企業融資

金融海嘯過後，英國大型銀行經營環境好轉，惟市場有指銀行仍未願放貸予中小企。英國銀行家協會主席兼滙控主席葛霖，就此致函英國財相歐思邦，表示英國6大銀行正成立工作小組，分析企業融資等問題，並於十月初提交報告。

《英國電訊報》報道指出，歐思邦七月初曾警告銀行，指銀行有經濟責任向中小企放貸，而且不容許銀行對小企業施壓。葛霖上周五致函歐思邦，表示該協會同樣相信有需要確保不同企業均可獲得借貸款，以支持英國經濟復甦。

葛霖在信中表示，英國銀行家協會正成立工作小組，研究影響證券市場的問題、如何創造一個更強和可持續性的企業融資市場，以及影響私營企業獲得借貸款等問題。

六大行十月交報告

該工作小組由英國6大銀行，即蘇格蘭皇家銀行、巴克萊銀行、萊斯銀行、滙豐、桑坦德銀行以及渣打的行政總裁組成，將會評估企業融資的需求，以及就流動性及銀行體系資金作出建議，並於十月初提交報告。

此外，該工作小組亦會和英倫銀行等研究支持中小企的不同範疇，包括分析商業融資在現時及未來兩年的供求情況，重啟證券化市場及研究貿易融資市場問題等。

土建融資及房貸

京城銀行今天召開法人說明會，今年上半年稅後純益新台幣8.05億元，每股稅後純益 (EPS)0.77元，針對發行15億元可轉換公司債，京城銀行表示，資金已確定到位。

京城銀行表示，即將發行的15億元私募可轉換公司債，轉換價10元，包括董事長戴誠志認購10億元、前高盛集團亞洲區副董事長宋學仁認購5億元，目前已繳齊股款，閉鎖期3年，可望引進策略性投資人，降低家族色彩。

京城銀行指出，引入宋學仁投資，可望提供國際級金融集團經驗，並在策略布局上獻策。

在近年積極整頓財務結構下，京城銀資產品質回復正常水準，截至6月底，逾放比0.73%，覆蓋率213.47%，資本適足率 (BIS)12.96%，第一類資本適足率也達12.08%。

京城銀行自結今年1至7月稅前盈餘10.54億元，每股稅前盈餘已達1元，由於呆帳費用及營業費用有效控管，今年獲利較去年有明顯大幅成長。

京城銀行表示，下半年在資產品質方面，逾放比可望持續降至0.6%以下，覆蓋率則維持在200%以上，利差可望維持上半年1.9%附近。

京城銀行認為，下半年利差狀況再改善空間有限，放款也將持平或不到5%的微幅成長，手續費收入約與上半年相當。

放款方面，京城銀行除參與結構性聯貸外，3大有線電視業者聯貸案都有參與，貢獻不少利差空間。此外，包括土建融資、法拍屋代墊款也是放款重心，中南部地區性中小型公共工程承包商則因地緣關係，也跟京城銀行往來密切。

京城銀行表示，在土建融資及房貸尋找較具利基、利率條件較佳的案件，例如取得京站住宅使用權獨家放款銀行，目前放款超過20億元，尚未出現逾放，房貸平均貸放成數在7成以下，平均利率在2.25%以上。