為了讓過熱樓市降溫，內地政府阻截內房資金來源，境內發債融資即遇冰封，房企紛回歸境外債市。《東網》統計，今年1月至今，內房發行美元債借錢總額接近45億美元，較去年同期高逾2.6倍。有分析預期，今年內房企境外發債規模將增加，但企業會根據實際需要發行，相信發行量不會過分活躍。
去年為降低人民幣貶值風險，內房紛紛加大內地借貸比重，無奈內地政策轉向，內房境內發債規模由去年第4季起急劇萎縮。據內地金融數據供應商Wind統計，今年1月內房發行的中國債券規模大削至僅57.5億元人民幣，較去年同期超過1,655億元人民幣，急降逾九成半。
內地融資渠道收窄，開發商開始轉投海外發債，截至上周五(17日)，已有12間內房在過去2個月發行美元債券，年利率大多在5%至6%，借貸債券總額達44.1億美元(約343.98億港元)。
東亞聯豐投資董事總經理分析，主要有兩個因素推動，「第一內地發債難咗，息又貴咗，唯有轉為向外借錢融資；第二房企發債主要為咗call(贖回)舊債先發新債，而今年開始踏入債務到期高峰，所以今年1、2月債券發行量較2016年同期有所增加。」
評級機構標準普爾較早前指出，明年起將為內房境內外債券到期的高峰，2018、2019及2020年分別有約103億美元、200億美元及310億美元債券到期。
由於歐洲及日本央行先後實施負利率，歐洲投資者的轉攻亞洲債券市場尋找高息產品，因此去年第4季起亞洲債券需求明顯增加。不過考慮到人民幣貶值借貸情況，他認為房企會根據商業需要發行債券，以往因為利息便宜就一窩峰發債的情況未必再現。他預期即使房企近月回歸境外融資市場，債券發行量亦不會過分活躍借款，料全年發行量跟去年持平。
Wind數據顯示，中國企業境外債券2016年全年總發行量由2015年約537億美元，下跌12%至約472億美元。借貸債券供應減少下，債價上揚，孳息率回落，企業境內外息率進一步收窄。評級機構惠譽發表內地企業發債報告，指信貸評級獲「B+」的內地企業境內外債券息差明顯拉近，如時代地產(01233)2015年底至2016年底期間，境內及境外債券息率就大幅收窄220個點子。
由於市面美元債供不應求，從近期發行的美元借錢債息率可見，平均債息已由數年前7%至9%，下降至5%至6%，個別房企融資成本更低於4%。相信境內外債息收窄亦為內地企業轉投境外債「懷抱」的原因之一。